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复星旅文复牌大涨81%,高溢价私有化引发市场热议

2024-12-13 17:10 记者观察网 点击次数 :

  中新网上海新闻12月13日电(徐银)溢价率高达95%,复星旅游文化(01992)拟以协议安排方式私有化,将专注于轻资产模式的稳健过渡,实现可持续增长及股东最大利益。复星旅文的私有化方案10日一经发布,12月11日开盘,立马高开,当天上涨80.25%,报收7.21港元,12月12日又小幅上涨0.55%,整体复牌两天,上涨了81%。

  根据复星旅文私有化公告,公司计划以协议安排方式回购公司股份,回购注销价为7.80港元,相较于停牌前(即最后交易日期)收市价溢价率达95%。私有化计划生效后,所有计划股份将被注销,复星旅文将向联交所申请撤销股份于联交所的上市地位。

  实际上,近年来港股持续低迷让越来越多港股公司选择私有化,主要为缺乏流动性下,投资者很难得到市值溢价,公司市值长期低估未能真实反映其内在价值,也无法为公司带来正向价值引导。选择私有化退市,一方面给予投资者拥有高溢价退出的机会,同时将更多精力放在业务发展上,实现股东利益最大化。

  在过去五年(2019-2023),在港交所每年私有化退市的上市公司保持相对稳定,平均每年约为57家,2023年为53家,2024年年内已完成退市的超过40家。在私有化退市的上市标的中,普遍都有不错的溢价率,相较于最后交易日,比如今年1月的魏桥纺织,溢价率104.7%,2月的中国中药,溢价率34%。

  复星旅游文化95%的溢价率处于偏高水平,而且从拉长持股周期看,该公司注销价相较于30日、60日及90日溢价率均翻倍,相较于2024年6月及2023年12月溢价率分别为2.48倍及2.9倍。另外,从公司开始宣布私有化要约公告到最终完成私有化退市,大多用时3-6个月,高溢价率的确定性下,也给场外的投资者带来投资机会。12月11日,该公司复牌当天涨幅达80.25%,成交量放大,收盘价7.21港元。

  对于复星旅游文化而言,此次私有化是基于长期发展战略所做出的关键决策,私有化将让公司拥有更大的战略灵活性,避免上市公司在资本市场中受到短期市场波动和投资者情绪的影响。同时这也将使公司能够更加灵活地进行资源配置,以更好地完成轻资产模式的过渡并专注于可持续增长引擎的打造,从而推动长期价值的实现。

  此外,倘落撤销了上市地位,复星旅游文化将节省与股份上市合规相关的成本及开支。其实该公司盈利能力保持稳健提升的趋势,Club Med的EBTIDA利润率已恢复至20%以上的水平,而亚特兰蒂斯保持盈利韧性,其他项目正向贡献,私有化后在聚焦、高端化及轻资产推动下,预计利润率将进一步提升。

  私有化公告发布前,多数投行持有看好态度,发布后,里昂仍维持其跑赢大市”评级,并上调了目标价。(完)


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